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                                                  富博在线开户_[通告]16堰管廊:2016年十堰市都市基本办法建树投资有限公司都市地下综合管廊建树专项债券2017年跟踪信..

                                                  作者:富博在线开户  发布时间:2018-06-30 13:56  点击:857

                                                  [通告]16堰管廊:2016年十堰市都市基本办法建树投资有限公司都市地下综合管廊建树专项债券2017年跟踪信..

                                                  时刻:2017年06月29日 18:33:30 中财网

                                                  [告示]16堰管廊:2016年十堰市都会根基步伐确立投资有限公司都会地下综合管廊确立专项债券2017年跟踪信..


                                                  ........ ......................................
                                                  都市地下综合管廊建树专项债券
                                                  2017 年跟踪名誉评级陈诉

                                                  设职责,制止 2016 年尾,公司代建工程项目估量总投资额 78.18 亿元,个中 46.59
                                                  亿元工程代建营业与当局签署了《代建回购协议》,收入来历有必然保障。









                                                  存眷:

                                                  . 公司收入局限大幅降落,且对土地清算营业依靠性较大,易受内地土地市场颠簸影
                                                  响。公司收入首要来历于土地清算营业,2016 年实现土地清算营业收入 55,025.73
                                                  万元,同比降落 36.59%,占整年收入的 63.23%,该营业策划易受国度调控政策以
                                                  及内地土地市场影响而发生颠簸。

                                                  . 策划勾当现金流一连净流出,公司资金支出压力较大。2016 年公司策划勾当现金
                                                  流为-27.70 亿元,一连三年净流出;制止 2016 年尾,公司在建及拟建项目尚需投
                                                  入资金 42.55 亿元,资金支出压力较大。

                                                  . 公司资产以其他恒久资产为主,且抵押占较量高,预付账款局限较大,对资金形成
                                                  占用,整体资产活动性较弱。制止 2015 年尾,公司其他恒久资产余额为 216.28 亿
                                                  元,个中待处理土地资产账面代价 158.29 亿元,占其他恒久资产的 73.19%;已抵
                                                  押土地账面代价 94.59 亿元,占全部土地账面代价的 59.76%;制止 2016 年尾,公
                                                  司预付账款余额为 188.98 亿元,占总资产 35.99%,,资产整体活动性较弱。

                                                  . 有息债务局限大幅增进,EBITDA 利钱保障倍数一连下滑,偿债压力上升。制止
                                                  2016 年尾,公司有息债务局限为 223.43 亿元,较 2015 年尾上升 72.51%,占欠债
                                                  总额 67.68%;EBITDA 利钱保障倍数降落至 0.49,有息债务局限加大,公司偿债压
                                                  力加重。

                                                  . 公司对外包管金额较大,存在必然或有欠债风险。制止 2016 年尾,公司对外包管
                                                  金额为 5.45 亿元,占公司净资产比重为 2.79%,局限较大,且均无配置反包管法子,
                                                  需存眷其也许发生或有欠债的风险。











                                                  首要财政指标:

                                                  项目

                                                  2016 年

                                                  2015 年

                                                  2014 年

                                                  总资产(万元)

                                                  5,250,858.12

                                                  3,993,234.52

                                                  3,043,599.16

                                                  全部者权益(万元)

                                                  1,949,504.75

                                                  1,829,574.07

                                                  1,485,425.46

                                                  有息债务(万元)

                                                  2,234,331.75

                                                  1,295,200.26

                                                  962,715.82

                                                  资产欠债率

                                                  62.87%

                                                  54.18%

                                                  51.20%

                                                  活动比率

                                                  2.51

                                                  2.42

                                                  2.69

                                                  主营营业收入(万元)

                                                  87,029.01

                                                  115,981.55

                                                  119,236.87

                                                  津贴收入(万元)

                                                  11,328.64

                                                  6,311.63

                                                  9,901.98




                                                  利润总额(万元)

                                                  36,122.10

                                                  49,244.44

                                                  60,086.63

                                                  主营营业毛利率

                                                  39.47%

                                                  47.76%

                                                  48.52%

                                                  EBITDA(万元)

                                                  54,100.91

                                                  63,255.63

                                                  68,548.05

                                                  EBITDA 利钱保障倍数

                                                  0.49

                                                  0.80

                                                  1.07

                                                  策划勾当现金流净额(万元)

                                                  -277,035.21

                                                  -230,787.13

                                                  -180,146.61



                                                  资料来历:公司 2014-2016 年审计陈诉,鹏元清算


                                                  一、本期债券召募资金行使环境

                                                  按照国度成长和改良委员会《国度成长改良委关于湖北省十堰市都市基本办法建树
                                                  投资有限公司刊行2015年公司债券许诺的批复》(发改财金【2015】2971号),公司于
                                                  2016年1月11日果真刊行15亿元都市地下综合管廊建树专项债券,刊行利率为4.88%。本
                                                  期债券召募资金用于十堰市都市地下综合管廊一期工程建树项目。制止2016年12月31日,
                                                  本期债券召募资金已行使环境如下表。


                                                  表 1 制止 2016 年 12 月 31 日本期债券召募资金行使环境(单元:亿元)

                                                  项目名称

                                                  实验进度

                                                  已投资

                                                  已行使召募资金

                                                  十堰市都市地下综合管廊一期工程建树

                                                  11.20

                                                  8.13



                                                  资料来历:公司提供

                                                  二、刊行主体轮廓

                                                  跟踪期内,公司注册成本产生变革,由17.19亿元增进至25.13亿元。2016年3月及7月,
                                                  公司与十堰市财务局、国开成长基金有限公司(以下简称“国开基金”)分二次签定《国
                                                  开成长基金投资协议》,国开基金对公司别离举办5.75亿元及2.19亿元增资,合计7.94亿元
                                                  计入实劳绩本。按照上述投资协议,国开基金投资限期为20年,国开基金有权在投资期
                                                  限竣事选择十堰市当局回购或以市场化方法退出。若以回购方法,十堰市财务局需自第
                                                  三年起每年凭证协议约定金额回购标的股权,在投资限期内国开基金享受年化1.2%的投
                                                  资收益,按季度结算。


                                                  增资后,十堰市财务局持有公司股权比例由100%改观为68.40%,国开基金持有公司
                                                  股权31.60%。公司控股股东及现实节制人未产生改观,仍为十堰市人民当局。跟踪期内,
                                                  公司报表归并范畴无变革。


                                                  制止2016年12月31日,公司资产总额为525.09亿元,全部者权益为194.95亿元,资产
                                                  欠债率为62.87%;2016年度,公司实现业务收入8.70亿元,利润总额3.61亿元,策划勾当
                                                  现金流净额-27.70亿元。


                                                  三、地区经济与财务气力

                                                  十堰市经济妥当成长,第二财富增速有所加速


                                                  2016年十堰市实现地域出产总值1,429.15亿元,按可比价值计较,比上年增添8.9%,
                                                  增速同比上升1.4个百分点。个中,第一财富增进值173.40亿元,增添4.0%;第二财富增进
                                                  值保持较快增添,第二财富增进值681.60亿元,增添9.6%,增速同比上升5.3个百分点;第
                                                  三财富增进值保持较快增添,实现增进值574.20亿元,增添9.6%;三次财富布局由2015年
                                                  12.1:48.9:39.0调解为12.1:47.7:40.2,第三财富比重有所晋升。2016年十堰市人均GDP
                                                  为41,923元,是世界人均GDP的77.66%。


                                                  2016年十堰市家产增速加速,十堰市局限以上家产企业数目到达955家,局限以上工
                                                  业增进值比上年增添11.4%,重家产增添10.4%,轻家产增添17.3%。局限以上家产总产值
                                                  增添12.0%;按行业分,汽车家产增添16.8%,医药制造业增添7.7%,纺织行业增添9.1%,
                                                  农副食物加家产增添16.4%,食物制造业增添20.2%,饮料制造业增添18.2%,化学成品业
                                                  降落14.8%,有色金属冶炼业降落2.2%,玄色金属冶炼业增添3.6%,电力出产及供给业下
                                                  降6.2%。全市高新技能企业到达154家,实现高新技能财富增进值187亿元,增添17.3%。


                                                  2016年十堰市牢靠资产投资保持增添,整年完玉成社会牢靠资产投资1,323.80亿元,
                                                  比上年增添18.0%,,增速略有回落,按财富分别,第一财富完成投资48.5亿元,增添53.5%;
                                                  第二财富完成投资337.7亿元,增添18.8%,第三财富完成投资937.6亿元,增添16.3%。


                                                  十堰市房地产投资示意精采,全市完成房地产投资87.3亿元,增添5.1%。衡宇施工面
                                                  积1,720.6万平方米,增添16.3%,衡宇完工面积142.9万平方米,增添44.2%。房地产贩卖
                                                  面积219.6万平方米,同比增添46.9%,商品房贩卖额到达100.6亿元,增添58.3%。


                                                  总体来看,2016年十堰市经济保持妥当成长,经济气力进一步上升,第二财富增速有
                                                  所加速。


                                                  表 2 2015-2016 年十堰市首要经济指标及同比变革环境

                                                  项目

                                                  2016 年

                                                  2015 年

                                                  金额

                                                  增添率

                                                  金额

                                                  增添率

                                                  地域出产总值(亿元)

                                                  1,429.15

                                                  8.9%

                                                  1,300.12

                                                  7.5%

                                                  第一财富增进值(亿元)

                                                  173.40

                                                  4.0%

                                                  157.48

                                                  4.7%

                                                  第二财富增进值(亿元)

                                                  681.60

                                                  9.6%

                                                  636.11

                                                  4.3%

                                                  第三财富增进值(亿元)

                                                  574.20

                                                  9.6%

                                                  506.53

                                                  13.0%

                                                  牢靠资产投资(亿元)

                                                  1,323.80

                                                  18.0%

                                                  1,307.25

                                                  18.7%

                                                  社会斲丧品零售总额(亿元)

                                                  725.00

                                                  13.4%

                                                  639.40

                                                  12.8%

                                                  收支口总额(亿美元)*

                                                  34.37

                                                  -11.2%

                                                  6.60

                                                  16.7%

                                                  存款余额(亿元)

                                                  2,034.80

                                                  10.5%

                                                  1,831.80

                                                  10.9%

                                                  贷款余额(亿元)

                                                  1,137.10

                                                  10.1%

                                                  1,030.92

                                                  16.9%

                                                  人均 GDP(元)

                                                  41,923.00

                                                  38,431.00




                                                  人均 GDP/世界人均 GDP

                                                  77.66%

                                                  77.87%



                                                  注:*2016 年收支口总额为 34.37 亿人民币。


                                                  资料来历:2015-2016 年十堰市百姓经济与社会成长统计公报

                                                  十堰市全市及市本级民众财务收入保持增添,市本级当局性基金收入下滑明明

                                                  2016年十堰市全市及市本级民众财务收入别离为100.27亿元及39.97亿元,同比别离
                                                  增添7.38%及13.75%。2016年,十堰市全市税收收入为67.30亿元,占民众财务收入67.12%,
                                                  民众财务收入质量一样平常,全市财务自给率为31.11%,财务自给率偏低。


                                                  2016年十堰市市本级处所综合财力为101.70亿元,较2015年同比增添9.28%。从综合
                                                  财力布局上来看,2016年十堰本级民众财务收入为39.97亿元,同比增添13.75%,占市本
                                                  级处所综合财力的比重为39.90%,个中税收收入占民众财务收入的比重为57.22%,较上
                                                  年同比降落5.61个百分点,民众财务收入的不变性一样平常。2016年,十堰市本级上级补贴收
                                                  入为35.68亿元,同比上升29.75%,占市本级处所综合财力的比重为35.08%。2016年,十
                                                  堰市本级民众财务自给率为47.74%,较上年有所晋升,但如故偏低。2016年,十堰市本
                                                  级当局性基金收入为26.05亿元,同比降落3.66%,持续两年呈现下滑,当局性基金收入的
                                                  首要来历为土地出让收入,易受房地产及土地买卖营业市场的影响而发生颠簸,影响综合财
                                                  力不变性。


                                                  总体说来,十堰市本级处所综合财力有所加强,民众财务收入有所进步,但综合财
                                                  力对上级补贴依靠水平仍较高,市本级当局性基金收入一连下滑,财务自给手段较弱。


                                                  表 3 十堰市全市及本级财务出入环境(单元:亿元)

                                                  项目

                                                  2016 年

                                                  2015 年

                                                  全市

                                                  本级

                                                  全市

                                                  本级

                                                  处所综合财力(一+二+三+四)

                                                  -

                                                  101.70

                                                  419.06

                                                  93.06

                                                  (一)民众财务收入

                                                  100.27

                                                  39.97

                                                  93.38

                                                  35.14

                                                  个中:税收收入

                                                  67.30

                                                  22.87

                                                  66.30

                                                  22.08

                                                  非税收收入

                                                  32.97

                                                  17.10

                                                  27.08

                                                  13.06

                                                  (二)上级补贴收入

                                                  -

                                                  35.68

                                                  224.56

                                                  27.50

                                                  个中:返还性收入

                                                  -

                                                  2.68

                                                  9.64

                                                  4.13

                                                  一样平常性转移付出收入

                                                  -

                                                  11.36

                                                  116.01

                                                  8.88

                                                  专项转移付出

                                                  -

                                                  21.64

                                                  98.91

                                                  14.49

                                                  (三)当局基金收入

                                                  -

                                                  26.05

                                                  98.36

                                                  27.04

                                                  (四)预算外财务专户收入

                                                  -

                                                  -

                                                  2.76

                                                  3.38

                                                  财务支出

                                                  -

                                                  -

                                                  431.13

                                                  105.69

                                                  (一)民众财务支出

                                                  322.35

                                                  83.72

                                                  312.53

                                                  75.15

                                                  (二)当局基金支出

                                                  -

                                                  34.44

                                                  116.00

                                                  27.16

                                                  (三)预算外支出

                                                  -

                                                  -

                                                  2.60

                                                  3.38




                                                  财务自给率

                                                  31.11%

                                                  47.74%

                                                  29.88%

                                                  46.76%



                                                  注:财务自给率=民众财务收入/民众财务支出;“-” 代表数据无法取得。


                                                  资料来历:2015 年纪据为十堰市财务局提供、2016 年纪据按照《关于十堰市 2016 年预算执行环境和 2017
                                                  年预算草案的陈诉》。




                                                  四、策划与竞争

                                                  公司是十堰市基本办法建树投融资主体,其营业包罗土地清算、交通运输、都市水务
                                                  及告白媒体等。2016年公司实现主营营业收入87,029.01万元,个中土地清算是公司焦点业
                                                  务,系公司收入的首要来历,占当期主营营业收入的63.23%;交通运输营业实现收入
                                                  27,086.81万元,占当期主营营业收入的31.12%,系公司收入的重要增补,但该营业仍未扭
                                                  转吃亏。其他营业包罗十堰市都市水务及告白媒体,但收入局限较小,对收入孝顺小。


                                                  表 4 2015-2016 年公司主营营业收入组成及毛利率环境(单元:万元)

                                                  项目

                                                  2016 年

                                                  2015 年

                                                  金额

                                                  毛利率

                                                  金额

                                                  毛利率

                                                  土地清算

                                                  55,025.73

                                                  69.10%

                                                  86,778.00

                                                  70.00%

                                                  交通运输

                                                  27,086.81

                                                  -24.09%

                                                  24,232.79

                                                  -27.54%

                                                  都市水务

                                                  4,673.03

                                                  59.92%

                                                  4,844.60

                                                  24.75%

                                                  告白传媒

                                                  243.44

                                                  21.23%

                                                  126.16

                                                  93.25%

                                                  合 计

                                                  87,029.01

                                                  39.47%

                                                  115,981.55

                                                  47.76%



                                                  资料来历:公司 2015-2016 年审计陈诉,鹏元清算

                                                  土地清算营业是公司收入的首要来历,2016年土地清算收入明显下滑,该营业易受房
                                                  地产及土地市场颠簸影响

                                                  为支持公司的良性轮回及久远成长,十堰市当局在土地清算方面给以公司大力大举支持,
                                                  以满意公司举办都市基本办法建树投资的资金需求。2008年,十堰市当局下发《市人民政
                                                  府关于进一步深化市城投公司体制改良的意见》(十政发【2008】23号),并拟定《市城
                                                  区策划性用地储蓄供给打点步伐》,授权公司认真城区策划性土地的策划;公司认真将土
                                                  地举办清算并到达出让前提,在各年度依法以“招、拍、挂”的方法举办出让,湖北省国
                                                  土资源厅下达十堰市的年度用地打算指标,十堰市当局分派给公司的比例基数将不低于
                                                  25%;将公司开拓清算所形成的策划性土地收益纳入公司财务专户,加强公司融资、投资
                                                  和还贷手段。公司土地出让本钱、用度包罗:征地拆迁赔偿费、新增建树用地有偿行使费、
                                                  提取“三金”、农业开拓费和其他用度。公司以全额土地出让金核算收入,以财务按30%比
                                                  例扣减的土地出让税费核算本钱,2015年公司土地清算营业毛利率为70%,2016年受到营
                                                  改增布局税改的影响,土地清算营业毛利率稍微降落,为69.10%。



                                                  受十堰市土地市场一连低迷,成交量降落身分的影响,2016年公司土地清算营业实现
                                                  收入55,025.73万元,同比大幅降落36.59%,土地清算营业收入占公司昔时业务收入的
                                                  63.23%,还是公司收入的首要来历。2016年由公司前期清算并确认成交的土地共14宗,较
                                                  2015年的8宗地块有所上升,但成交金额合计55,025.73万元(土地清算营业详细环境见表5、
                                                  表6),收入降落明明。从土地清算收入局限来看,今朝公司对土地清算营业依靠度很高。

                                                  公司整年收储办证土地7,079亩,个中:收储土地4,397亩,受让办证土地2,682亩,土地整
                                                  理营业具有一连性,但思量到土地出让受到内地当局调控政策以及房地产市场颠簸的影响,
                                                  将来公司土地清算收入仍会受到外部情形的影响,易呈现颠簸。


                                                  表5 2015-2016年公司从事土地清算营业相干数据

                                                  项目

                                                  2016 年

                                                  2015 年

                                                  昔时确认土地开拓本钱(万元)

                                                  17,02.95

                                                  26,033.40

                                                  公司确认土地开拓收入(万元)

                                                  55,025.73

                                                  86,778.00

                                                  昔时清算土地(亩)

                                                  0.00

                                                  703.00

                                                  昔时出让土地(亩)

                                                  2,012.8

                                                  739.01



                                                  注:土地清算本钱表此刻其他恒久资产待处理赏罚土地资产中。


                                                  资料来历:公司提供

                                                  表 6 2016 年公司土地清算营业收入环境(单元:亩,万元)

                                                  出让时刻

                                                  宗地编号

                                                  宗职位置

                                                  总面积

                                                  确认收入

                                                  用地单元

                                                  2016.1.8

                                                  十政储出
                                                  [2015]35 号

                                                  人民北路

                                                  1.07

                                                  1,010.00

                                                  武汉武商团体十堰人民阛阓有
                                                  限公司

                                                  2016.5.18

                                                  十政储出
                                                  [2013]31 号

                                                  汉江街办夏
                                                  家店社区、
                                                  胡家村万达
                                                  广场旁

                                                  24.56

                                                  3,667.00

                                                  十堰婧昊房地产开拓有限公司

                                                  2016.5.18

                                                  十政储出
                                                  [2015]40 号

                                                  车城西路

                                                  1.74

                                                  261.50

                                                  十堰市市场开拓处事中心

                                                  2016.5.18

                                                  十政储出
                                                  [2015]1 号

                                                  江苏路北侧

                                                  18.1

                                                  3,765.00

                                                  十堰特出置业有限公司

                                                  2016.8.4

                                                  十政储出
                                                  [2013]136


                                                  台湾路

                                                  48.93

                                                  7,235.00

                                                  十堰伟豪建业置业有限公司

                                                  2016.8.4

                                                  十政储出
                                                  [2014]73 号

                                                  天津路

                                                  87.25

                                                  12,463.00

                                                  十堰市茅箭都市基本办法建树
                                                  投资有限公司

                                                  2016.8.10

                                                  家产变性

                                                  汉江路

                                                  20.79

                                                  2,620.00

                                                  十堰市隆达房地产开拓有限公


                                                  2016.9.21

                                                  十政储出
                                                  [2014]80 号

                                                  郧阳路

                                                  3.04

                                                  419.00

                                                  湖北天海石油团体有限公司

                                                  2016.9.21

                                                  十政储出
                                                  [2014]2 号

                                                  成长大道工
                                                  业新区

                                                  3.89

                                                  2,110.00

                                                  中国石化贩卖有限公司湖北十
                                                  堰石油分公司

                                                  2016.9.22

                                                  十政储出
                                                  [2016]1 号

                                                  向阳路与公
                                                  园路交汇处

                                                  8.11

                                                  5,250.00

                                                  湖北大洋华宇投资有限公司

                                                  2016.10.20

                                                  十政储出

                                                  北京中路

                                                  32.22

                                                  5,297.00

                                                  十堰市扬东置业有限公司




                                                  [2016]28 号

                                                  2016.10.20

                                                  十政储出
                                                  [2014]92 号

                                                  东山路

                                                  1.17

                                                  162.00

                                                  十堰市隆达房地产开拓有限公


                                                  2016.12.28

                                                  十政储出
                                                  [2016]25 号

                                                  北京路

                                                  5.92

                                                  1,534.00

                                                  湖北天海石油团体有限公司

                                                  2016.12.28

                                                  十政储出
                                                  [2014]15 号

                                                  林荫大道

                                                  95.47

                                                  10,883.00

                                                  十堰市城投置业有限公司

                                                  合计





                                                  352.26

                                                  56,676.50





                                                  注:表中确认收入含3%增值税。


                                                  资料来历:公司提供

                                                  2016 年公司交通运输营业收入小幅增添,但红利手段仍较弱,较依靠于当局财务补


                                                  公司交通营业由子公司十堰市都市公交团体有限公司(以下简称“公交团体”)认真
                                                  策划。公交团体是十堰市城区民众交通处事的主体,制止 2016 年尾,公交团体拥有营运
                                                  车辆 1,208 辆,营运线路 80 条,2016 年客运量达 2.74 亿人次,较 2015 年 2.5 亿人次上升
                                                  9.6%。2016 年公司交通运输营业收入小幅增添,首要因公交团体开发新公交线路并新设
                                                  第六分公司实现新增业务收入 1,554.09 万元。公交运输营业包袱了较多的民众处事成果,
                                                  公交搭车票价受政策订价限定利润空间小,公司车辆更新较快,尤其是连年来增进新能源
                                                  汽车投入,折旧本钱增添较快,吃亏有所加剧,2016 年交通运输营业吃亏 6,525.41 万元。

                                                  公交团体收到当局燃油津贴、线路津贴、纯电动车吃亏津贴等合计 5,118.04 万元,仍较依
                                                  赖于当局财务津贴。


                                                  因污水处理赏罚营业剥离,跟踪期公司水务营业收入有所下滑,但红利手段有所进步

                                                  公司水务营业首要由子公司十堰市水务有限公司(以下简称“水务公司”)包袱。水

                                                  务公司首要策划都市自来水供给营业。跟踪期内,水务公司供水手段仍为 15 万吨/日,但
                                                  当期供水量及售水量均有所晋升,首要是公司 2016 年漏损率由上年的 20%低落至 18%所
                                                  致。2016 年供水及售水别离到达 4,040 万吨及 3,317 万吨,同比增添 9.01%及 11.87%。


                                                  表 7 2015-2016 年水务公司策划数据

                                                  项目

                                                  2016 年

                                                  2015 年

                                                  水厂(座)

                                                  2

                                                  2

                                                  供水手段(万吨/日)

                                                  15

                                                  15

                                                  处事生齿(万人)

                                                  20

                                                  20

                                                  供水量(万吨)

                                                  4,040

                                                  3,706

                                                  售水量(万吨)

                                                  3,317

                                                  2,965

                                                  漏损率

                                                  18%

                                                  20%

                                                  水费接纳率

                                                  97%

                                                  98%

                                                  综合水质及格率

                                                  100%

                                                  100%



                                                  资料来历:公司提供

                                                  2016 年公司都市水务实现收入 4,673.03 万元,当期毛利率为 59.92%,该营业扭亏为


                                                  盈,运营有所改进。水务公司将污水处理赏罚资产对外委托运营,委托运营时代该项资产无污
                                                  水处理赏罚收入,也无响应污水处理赏罚本钱,2016 年公司将该 28,504.85 万元污水处理赏罚资产重分
                                                  类到其他恒久资产,该等资产委托运营时代已计提资产折旧 2,205.76 万元,2016 年当期
                                                  镌汰业务本钱 2,205.76 万元,该调解事项为很是常性损益事项。整体来看,都市水务营业
                                                  红利手段有所进步。


                                                  公司在建及拟建项目较多,跟着项目标一连推进,公司面对较大资金支出压力

                                                  制止 2016 年尾,公司首要在建和拟建项目详见表 8。公司就募投项目,包罗十堰市
                                                  火趁魅站北广场棚户区综合改革项目、十堰市张湾区李家湾棚户区综合改革项目、十堰市东
                                                  部城郊新农村建树项目及十堰市(西部)家产新城基本办法一期建树项目、十堰市春风汽
                                                  车城财富 B 园动力体系基本办法项目(一期)与十堰市当局签署了回购协议,别的在建、
                                                  拟建项目均未与当局签署回购协议但签署了回购框架协议,签署回购协议项目总投资额为
                                                  43 亿元。公司将尚未完工结算的工程项目列入预付账款核算,已完工结算的列入其他长
                                                  期资产核算。


                                                  表 8 制止 2016 年 12 月 31 日公司在建及拟建基本办法工程环境(单元:亿元)



                                                  项目名称

                                                  总投资

                                                  已投资

                                                  尚需投资

                                                  在建项目

                                                  十堰市火趁魅站北广场棚户区综合改革项目

                                                  20.81

                                                  16.23

                                                  4.58

                                                  十堰市都市地下综合管廊一期工程建树

                                                  25.78

                                                  11.2

                                                  14.58

                                                  镜潭路

                                                  0.32

                                                  0.29

                                                  0.03

                                                  园源路

                                                  0.21

                                                  0.15

                                                  0.06

                                                  京能热电

                                                  3.7

                                                  2.31

                                                  1.39

                                                  神鹰一起

                                                  0.41

                                                  0.1

                                                  0.31

                                                  京中路

                                                  0.24

                                                  0.13

                                                  0.11

                                                  石家沟路

                                                  1

                                                  0.18

                                                  0.82

                                                  土地收储清算

                                                  6.54

                                                  3.96

                                                  2.58

                                                  自行车周游体系

                                                  0.26

                                                  0.07

                                                  0.19

                                                  高铁十堰北广场

                                                  5.28

                                                  0.65

                                                  4.63

                                                  龙门大道

                                                  0.58

                                                  0.3

                                                  0.28

                                                  316 国道(林安物流段)

                                                  0.57

                                                  0.06

                                                  0.51

                                                  小计

                                                  65.7

                                                  35.63

                                                  30.07

                                                  拟建项目

                                                  趁魅站三路

                                                  0.37

                                                  0.00

                                                  0.37

                                                  林荫大道一号线

                                                  0.96

                                                  0.00

                                                  0.96

                                                  林荫大道三号线

                                                  1.3

                                                  0.00

                                                  1.30

                                                  调和大道

                                                  1.33

                                                  0.00

                                                  1.33

                                                  神鹰三路

                                                  0.42

                                                  0.00

                                                  0.42

                                                  阳关大道

                                                  8.1

                                                  0.00

                                                  8.10




                                                  小计

                                                  12.48

                                                  0.00

                                                  12.48

                                                  合计

                                                  合计

                                                  78.18

                                                  35.63

                                                  42.55



                                                  资料来历:公司提供

                                                  跟着十堰市都市筹划的不绝成长,公司包袱的基本办法建树项目局限较大。制止 2016
                                                  年底,公司首要在建、拟建项目估量总投资 78.18 亿元,累计已投资 35.63 亿元,将来仍
                                                  需投资 42.55 亿元,将来面对的资金仍需求较大。按照公司提供的审计陈诉,除表 8 列示
                                                  的项目外,公司其他恒久资产中包罗天津路工程、甘肃路一期、十堰市东部城郊新农村建
                                                  设项目(“13 十堰城投债”募投项目)、十堰市(西部)家产新城基本办法一期建树项
                                                  目工程(“12 十堰城投债”募投项目)、十堰市春风汽车城财富 B 园动力体系基本办法
                                                  项目(一期)工程(“12 十堰城投债”募投项目)等。


                                                  公司就“12十堰城投债”募投项目与十堰市当局签署了《委托代建(BT)协议》,
                                                  按协议约定,十堰市当局需凭证8%的投资回报率每年付出公司委托代建项目回购款;公
                                                  司与十堰市人民当局签署的《十堰市东部城郊新农村建树项目委托代建(BT)协议书》
                                                  及其增补协议约定,市当局对“13十堰城投债”项目分7年期回购,回购价款总额为31.06
                                                  亿元,包罗建树投资额28.76亿元以及投资回报2.30亿元,自2014-2020年分期付出。


                                                  另外,按照公司与十堰市当局签署的委托代建协议,“14十堰城投债”募投项目火车
                                                  站北广场棚户区综合改革项目标回购价款为22.47亿元、张湾区李家湾棚户区综合改革项
                                                  目标回购价款为8.65亿元,上述棚户区综合改革项目标回购起始日期为2015年12月前,项
                                                  目回购期为7年。制止今朝,十堰市人民当局尚未与公司就上述募投项目等举办回购。


                                                  除上述募投项目由当局回购外,公司其他恒久资产傍边的工程项目大多为阶梯类的公
                                                  益性项目,这些项目将来何时接纳资金,是否能为公司带来收益存在必然的不确定性。


                                                  公司在财务津贴方面得到内地当局一连支持,新增股东增资晋升成本气力

                                                  公司继承获得十堰市当局在财务津贴方面的大力大举支持。2016 年,公司得到财务津贴
                                                  合计 11,328.64 万元,个中公交团体取得津贴 5,118.04 万元,晋升了公司营运手段。2016
                                                  年 3 月及 7 月,公司与十堰市财务局、国开基金分二次签定《国开成长基金投资协议》,
                                                  国开基金对公司别离举办 57,500 万元及 21,900 万元增资款,计入实劳绩本,公司成本实
                                                  力获得晋升。


                                                  五、财政说明

                                                  财政说明基本声名


                                                  以下说明基于公司提供的经北京永拓管帐师事宜所(非凡平凡合资)审计并出具尺度
                                                  无保存意见的2015年、2016年审计陈诉,公司财政报表凭证《企业管帐制度》及其增补规
                                                  定体例。跟踪期内,公司报表归并范畴变革见附录五。


                                                  资产布局与质量

                                                  公司资产局限大幅增添,预付账款及其他应收款等增幅较大,土地抵押比率较高,
                                                  整体资产活动性较弱

                                                  制止2016年尾,公司资产局限为525.09亿元,同比增添31.49%,首要是跟踪期内公司
                                                  恒久借钱大幅增进所致。从资产布局上来看,公司资产以活动资产为主。


                                                  表 9 2015-2016 年公司首要资产组成环境(单元:万元)

                                                  项目

                                                  2016 年

                                                  2015 年

                                                  金额

                                                  占比

                                                  金额

                                                  占比

                                                  活动资产合计

                                                  3,019,298.04

                                                  57.50%

                                                  2,087,138.89

                                                  52.27%

                                                  个中:钱币资金

                                                  631,227.93

                                                  12.02%

                                                  263,549.07

                                                  6.60%

                                                  预付账款

                                                  1,889,799.61

                                                  35.99%

                                                  1,450,046.79

                                                  36.31%

                                                  其他应收款

                                                  430,616.34

                                                  8.20%

                                                  325,362.49

                                                  8.15%

                                                  无形及其他资产合计

                                                  2,173,901.37

                                                  41.40%

                                                  1,836,503.13

                                                  45.99%

                                                  其他恒久资产

                                                  2,162,777.79

                                                  41.19%

                                                  1,826,695.13

                                                  45.74%

                                                  资产总计

                                                  5,250,858.12

                                                  100.00%

                                                  3,993,234.52

                                                  100.00%



                                                  资料来历:公司 2015 年、2016 年审计陈诉,鹏元清算



                                                  公司活动资产首要由钱币资金、预付账款和其他应收款构成。公司钱币资金余额 63.12
                                                  亿元,首要为银行存款,首要是公司恒久借钱增进大幅所致,公司钱币资金不存在行使受
                                                  限环境。公司预付账款均是未落成待结算在建项目工程款,连年来公司承建的项目增多,
                                                  公司预付账款大幅增添。制止 2016 年尾,公司预付账款为 188.98 亿元,较 2015 年尾增添
                                                  43.98 亿元,增幅为 30.33%,公司预付账款首要包罗预付十堰市火趁魅站北广场棚户区综合
                                                  改革项目及红卫花果片区棚改项目 14.05 亿元、成长大道及周家沟项目 13.63 亿元、西郊新
                                                  农村项目 11.77 亿元等。公司工程结算进度慢,结算周期长,大量资金垫付被占用,资金
                                                  行使服从低。


                                                  表 10 2016 年尾公司预付账款前五大单元组成环境(单元:万元)

                                                  单元名称

                                                  金额

                                                  占预付账款总额的比例(%)

                                                  湖北郧诚建树工程有限公司

                                                  140,535.72

                                                  7.44

                                                  春风计划研究院有限公司

                                                  136,321.15

                                                  7.21

                                                  武汉东方建树团体有限公司十堰分公司

                                                  125,577.60

                                                  6.64




                                                  十堰利路达公路建树有限公司

                                                  117,694.07

                                                  6.23

                                                  十堰先成房地产开拓有限公司

                                                  84,600.00

                                                  4.48

                                                  合计

                                                  604,728.53

                                                  32.00



                                                  资料来历:公司 2016 年审计陈诉

                                                  公司其他应收款账面余额 43.06 亿元,首要是公司与十堰市当局部分产生的往来款,
                                                  前五大应收单元别离为应收十堰经济技能开拓区打点委员会 9.70 亿元、茅箭区当局 9.48 亿
                                                  元、张湾区当局 5.49 亿元、郧阳区当局 4.28 亿元及十堰市高新技能开拓区 1.61 亿元,前
                                                  五大应收工具余额合计占其他应收款总额的 70.63%。公司其他应收款金额较大,增速较快,
                                                  对公司资金形成占用,接纳限期存在不确定性

                                                  表 11 2016 年尾公司其他应收款前五大单元组成环境(单元:万元)

                                                  单元名称

                                                  金额

                                                  其他应收款总额占比(%)

                                                  十堰经济技能开拓区打点委员会

                                                  97,022.00

                                                  22.42

                                                  茅箭区当局

                                                  94,849.13

                                                  21.91

                                                  张湾区当局

                                                  54,947.80

                                                  12.7

                                                  郧阳区当局

                                                  42,797.48

                                                  9.89

                                                  十堰市高新技能开拓区

                                                  16,069.00

                                                  3.71

                                                  合 计

                                                  305,685.40

                                                  70.63



                                                  资料来历:公司 2016 年审计陈诉

                                                  公司非活动资产首要由其他恒久资产组成。跟踪期内,其他恒久资产首要为待处理土
                                                  地资产和已完工结算的部门委托代建项目,公司已就刊行债券召募项目与十堰市当局签定
                                                  回购协议;制止 2016 年尾,其他恒久资产余额为 216.28 亿元,个中待处理土地资产账面
                                                  代价 158.29 亿元,占其他恒久资产的 73.19%,个中公司已抵押的土地账面代价 94.59 亿
                                                  元,抵押比例为 59.76%。


                                                  整体来看,公司资产增速较快,首要以其他恒久资产为主,个中待处理土地已抵押比
                                                  率较高;另外公司预付账款及其他应收款局限较大,增速较快,对公司资金均形成较大占
                                                  用,且回款时刻具有不确定性,公司整体资产的活动性较弱。


                                                  红利手段

                                                  跟踪期内,公司土地清算营业收入大幅下滑,当局补贴晋升公司红利程度

                                                  跟踪期内,公司收入首要来历于土地清算营业。2016年公司土地清算收入为55,025.73
                                                  万元,占公司业务收入的63.23%,公司对土地清算营业具有较大依靠性,但该营业易受当
                                                  地房地产市场及土地市场影响具有颠簸性。民众交通运输实现收入27086.81万元,占公司
                                                  业务收入31.12%,但受制于公司增进新能源汽车投入,折旧本钱增添较快,吃亏有所加剧,
                                                  该营业仍较依靠于当局财务津贴。



                                                  从公司红利手段看,2016年土地清算营业的毛利率为69.10%,受营改增税收政策调解
                                                  影响略有下滑;公交运输营业因为包袱了民众处事的职能,红利手段如故较弱,当期毛利
                                                  率为-24.09%;得益于公司剥离了污水处理赏罚资产,2016年公司自来水营业扭转吃亏,毛利率
                                                  为59.92%。跟踪期内,十堰市当局提供公司财务津贴金额大幅上升,津贴收入由2015年
                                                  6,311.63万元上升至11,328.64万元,晋升公司红利程度。


                                                  整体来看,跟踪期内,公司收入局限大幅下滑,当局补贴晋升公司红利程度。


                                                  表 12 2015-2016 年公司首要红利指标(单元:万元)

                                                  项目

                                                  2016 年

                                                  2015 年

                                                  主营营业收入

                                                  87,029.01

                                                  115,981.55

                                                  业务利润

                                                  23,638.00

                                                  41,457.37

                                                  津贴收入

                                                  11,328.64

                                                  6,311.63

                                                  利润总额

                                                  36,122.10

                                                  49,244.44

                                                  主营营业毛利率

                                                  39.47%

                                                  47.76%



                                                  资料来历:公司 2015-2016 年审计陈诉,鹏元清算

                                                  现金流

                                                  公司主业收现环境有所好转,但策划勾当现金流一连净流出,将来工程项目建树资金
                                                  需求较大,仍将依靠外部融资

                                                  跟踪期内,公司主业收现环境有所好转,收现比由 2015 年 0.40 上升至 2.40,但因为
                                                  策划勾当现金支出局限一连加大,大量基本办法建树工程未完成结算,且当期公司付出其
                                                  他与策划勾当有关的现金局限较大,2016 年公司策划勾当现金流为-27.70 亿元,持续三年
                                                  一连大额净流出。公司今朝首要在建、拟建项目后续仍需投资 42.55 亿元,将来项目建树
                                                  资金需求大,面对较大的资金压力。


                                                  从公司投资勾当发生的现金流环境看,跟踪期内公司投资勾当发生的现金流净额为
                                                  -22.02 亿元,因公司购建牢靠资产付出现金所致;其它收回投资收到的现金 0.23 亿元是收
                                                  回短期银行理财资金, 投资付出的现金 0.87 元包罗十堰城投出资中建三局十堰都市运营有
                                                  限公司 0.30 亿元、出资十堰农商行 0.33 亿元,出资十堰农商行 998.8 万元,购置银行理财
                                                  产物 975 万元及子公司公交团体增资十堰新捷自然气有限公司 400 万元。公司筹资勾当现
                                                  金流入包罗收到股东国开成长基金有限公司投资收到的现金 7.94 亿元,其它来历于取得借
                                                  款收到的现金 9.83 亿元,其它公司收到其他与筹资勾当有关的现金 0.16 亿元是收到资金拆
                                                  借借钱利钱,2015-2016 年公司筹资勾当现金流泛起一连流入。


                                                  综合而言,公司在建工程数目多、局限较大,跟着公司建树资金的一连投入,策划活


                                                  动资金需求较大,外部筹资仍将是公司办理资金需求的重要本领。


                                                  表 13 2015-2016 年公司现金流环境表(单元:万元)

                                                  项目

                                                  2016 年

                                                  2015 年

                                                  收现比

                                                  2.40

                                                  0.40

                                                  贩卖商品、提供劳务收到的现金

                                                  209,135.18

                                                  46,473.62

                                                  收到的其他与策划勾当有关的现金

                                                  58,835.95

                                                  158,038.29

                                                  策划勾当现金流入小计

                                                  267,972.41

                                                  204,513.30

                                                  购置商品、接管劳务付出的现金

                                                  329,114.95

                                                  393,755.32

                                                  付出的其他与策划勾当有关的现金

                                                  194,580.92

                                                  23,577.63

                                                  策划勾当现金流出小计

                                                  545,007.62

                                                  435,300.43

                                                  策划勾当发生的现金流量净额

                                                  -277,035.21

                                                  -230,787.13

                                                  投资勾当发生的现金流量净额

                                                  -220,237.67

                                                  -15,039.76

                                                  筹资勾当发生的现金流量净额

                                                  864,951.73

                                                  308,970.59

                                                  现金及现金等价物净增进额

                                                  367,678.85

                                                  63,143.70



                                                  资料来历:公司 2015-2016 年审计陈诉,鹏元清算



                                                  成本布局与财政安详性

                                                  公司资产欠债率继承攀升,有息债务局限快速增添,还本付息压力大

                                                  跟踪期内,公司有息债务局限大幅增添,制止2016年尾,公司欠债总额为330.14亿元,
                                                  同比增添52.58%。制止2016年尾,公司全部者权益为194.95亿元,同比增添6.56%,首要是
                                                  股东增资实劳绩本上升7.94亿元所致。与全部者权益对比,公司欠债总额继承攀升,从产
                                                  权比率来看,全部者权益对欠债保障水平较弱。


                                                  表 14 2015-2016 年公司成本布局环境(单元:万元)

                                                  指标名称

                                                  2016 年

                                                  2015 年

                                                  欠债总额

                                                  3,301,353.37

                                                  2,163,660.46

                                                  全部者权益

                                                  1,949,504.75

                                                  1,829,574.07

                                                  欠债与全部者权益比率

                                                  169.34%

                                                  118.26%



                                                  资料来历:公司 2015-2016 年审计陈诉,鹏元清算



                                                  公司活动欠债首要是短期借钱、其他应付款及一年内到期的恒久欠债组成。2016年尾,
                                                  公司短期借钱余额0.80亿元,均系向贸易银行取得的借钱;其他应付款余额为98.23亿元,
                                                  首要是公司往来款,个中,应付十堰利路达公路建树有限公司13.39亿元、武汉东方建树集
                                                  团有限公司十堰分公司11.58亿元、十堰市盈森商业有限公司8.64亿元及孝感市市政园艺工
                                                  程总公司十堰分公司7.21亿元,其它应付股东十堰市财务局6.96亿元往来款。



                                                  公司欠债以非活动欠债为主。公司非活动欠债首要由恒久借钱和应付债券组成。制止
                                                  2016年尾,公司恒久借钱余额166.38亿元,同比增进78.39亿元,首要是当期新增名誉借钱38.61
                                                  亿元及担保借钱31.62亿元等。2016年尾,公司应付债券包罗现有四期债券,均为7年期牢靠
                                                  利率债券,每年付息一次,个中“12十堰城投债”2015-2019年每年等额送还债券本金2.40
                                                  亿元,制止2017年5月31日公司已累计送还“12十堰城投债”本金7.20亿元。


                                                  表 15 2015-2016 年公司首要欠债组成环境(单元:万元)

                                                  项目

                                                  2016 年

                                                  2015 年

                                                  金额

                                                  占比

                                                  金额

                                                  占比

                                                  活动欠债合计

                                                  1,202,430.13

                                                  36.42%

                                                  861,491.88

                                                  39.82%

                                                  个中:短期借钱

                                                  8,000.00

                                                  0.24%

                                                  4,000.00

                                                  0.18%

                                                  其他应付款

                                                  982,261.41

                                                  29.75%

                                                  794,250.48

                                                  36.71%

                                                  一年内到期的恒久欠债

                                                  148,488.00

                                                  4.50%

                                                  5,300.00

                                                  0.24%

                                                  恒久欠债合计

                                                  2,098,923.24

                                                  63.58%

                                                  1,302,168.58

                                                  60.18%

                                                  个中:恒久借钱

                                                  1,663,843.75

                                                  50.40%

                                                  879,900.26

                                                  40.67%

                                                  应付债券

                                                  414,000.00

                                                  12.54%

                                                  406,000.00

                                                  18.76%

                                                  欠债总额

                                                  3,301,353.37

                                                  100.00%

                                                  2,163,660.46

                                                  100.00%

                                                  有息债务

                                                  2,234,331.75

                                                  67.68%

                                                  1,295,200.26

                                                  59.86%



                                                  资料来历:公司 2016 年审计陈诉,鹏元清算

                                                  制止2016年12月末,公司有息债务静态送还限期漫衍如下表:

                                                  表 16 制止 2016 年 12 月 31 日公司有息债务静态送还限期漫衍表(单元:万元)

                                                  项目

                                                  2017 年

                                                  2018 年

                                                  2019 年

                                                  2020 年

                                                  2021 年及往后

                                                  本金

                                                  264,206.00

                                                  322,408.00

                                                  364,636.00

                                                  267,562.19

                                                  1,015,519.56



                                                  资料来历:公司提供

                                                  偿债手段方面,公司欠债局限继承攀升,2016年尾公司资产欠债率上升至62.87%,较
                                                  上年尾上升8.69个百分点;当期末有息债务为223.43亿元,较2015年尾增添72.51%,首要
                                                  是恒久借钱上升所致。活动比率及速动比率别离为2.51及2.46,短期偿债手段尚可;EBITDA
                                                  利钱保障倍数由2015年的0.80降落至2016年的0.49,EBITDA对利钱保障水平很弱。总之,
                                                  公司有息债务增添敏捷,债务利钱承担逐年加重,还本付息压力加大。从融资手段来看,
                                                  公司资产首要以预付账款及其他恒久资产为主,个中待处理土地已抵押比率较高,公司整
                                                  体资产的活动性较弱,必然水平限定公司财政弹性。


                                                  表 17 2015-2016 年公司偿债手段指标

                                                  指标名称

                                                  2016 年

                                                  2015 年

                                                  资产欠债率

                                                  62.87%

                                                  54.18%

                                                  活动比率

                                                  2.51

                                                  2.42




                                                  速动比率

                                                  2.46

                                                  2.41

                                                  EBITDA(万元)

                                                  54,100.91

                                                  63,255.63

                                                  EBITDA 利钱保障倍数

                                                  0.49

                                                  0.80

                                                  有息债务/EBITDA

                                                  41.30

                                                  20.48



                                                  资料来历:公司 2016 年审计陈诉,鹏元清算

                                                  六、或有事项

                                                  制止2016年12月31日,公司为对外提供包管余额为5.45亿元,被包管方均为国有企业,
                                                  但公司均未配置反包管法子,包管金额占净资产比重为2.79%,存在必然或有欠债风险。


                                                  表18 制止2016年尾公司对外包管明细(单元:万元)

                                                  被包管单元

                                                  包管金额

                                                  包管到期日

                                                  是否有反包管

                                                  十堰市茅箭区都市基本办法建树投资有限公司

                                                  34,485.23

                                                  2035.8.30



                                                  十堰郧阳惠民住房投资开拓有限公司

                                                  20,000.00

                                                  2035.9.27



                                                  合计

                                                  54,485.23







                                                  资料来历:公司提供

                                                  七、评级结论

                                                  跟踪期内,十堰市经济气力不绝晋升,民众财务收入有所加强;公司在财务津贴方面
                                                  得到内地当局一连支持;公司在建工程项目较多,收入来历有必然保障。同时我们也存眷
                                                  到了公司收入局限大幅降落,且对土地清算营业依靠性较大,易受内地土地市场颠簸影响;
                                                  策划勾当现金流一连净流出,公司资金支出压力较大;公司资产以其他恒久资产为主,且
                                                  抵押占较量高,预付账款局限较大,对资金形成占用,整体资产活动性较弱;公司有息债
                                                  务大幅增进,EBITDA 利钱保障倍数一连下滑,偿债压力上升;以及公司对外包管金额较
                                                  大,存在必然或有欠债风险等风险身分。


                                                  综上所述,鹏元将公司主体恒久名誉品级维持为AA,本期债券名誉品级维持为AA,
                                                  评级瞻望维持为不变。



                                                  附录一 归并资产欠债表 (单元:万元)

                                                  项目

                                                  2016 年

                                                  2015 年

                                                  2014 年

                                                  活动资产:







                                                  钱币资金

                                                  631,227.93

                                                  263,549.07

                                                  200,405.38

                                                  短期投资

                                                  0.00

                                                  1,330.29

                                                  626.04

                                                  应收单据

                                                  192.88

                                                  -

                                                  10.00

                                                  应收账款

                                                  5,024.28

                                                  36,384.23

                                                  36,352.21

                                                  预付金钱

                                                  1,889,799.61

                                                  1,450,046.79

                                                  1,120,641.76

                                                  应收利钱

                                                  313.32

                                                  73.56

                                                  -

                                                  其他应收款

                                                  430,616.34

                                                  325,362.49

                                                  221,682.68

                                                  存货

                                                  62,123.69

                                                  10,392.46

                                                  3,567.04

                                                  待摊用度

                                                  0.00

                                                  -

                                                  186.58

                                                  活动资产合计

                                                  3,019,298.04

                                                  2,087,138.89

                                                  1,583,471.68

                                                  非活动资产:







                                                  恒久股权投资

                                                  15,467.80

                                                  7,780.00

                                                  6,400.00

                                                  牢靠资产

                                                  30,610.23

                                                  53,020.80

                                                  54,791.27

                                                  在建工程

                                                  11,580.67

                                                  8,791.70

                                                  3,978.59

                                                  牢靠资产整理

                                                  0.00

                                                  -

                                                  -

                                                  无形资产

                                                  7,985.93

                                                  7,133.83

                                                  5,087.25

                                                  恒久待摊用度(递延资产)

                                                  3,137.65

                                                  2,674.17

                                                  5,740.13

                                                  其他恒久资产

                                                  2,162,777.79

                                                  1,826,695.13

                                                  1,384,130.24

                                                  无形及其他资产合计

                                                  2,173,901.37

                                                  1,836,503.13

                                                  1,394,957.62

                                                  资产总计

                                                  5,250,858.12

                                                  3,993,234.52

                                                  3,043,599.16

                                                  活动欠债:







                                                  短期借钱

                                                  8,000.00

                                                  4,000.00

                                                  3,500.00

                                                  应付单据

                                                  0.00

                                                  0.00

                                                  6,397.20

                                                  应付账款

                                                  17,981.26

                                                  20,927.21

                                                  27,240.08

                                                  预收金钱

                                                  3,641.10

                                                  3,681.02

                                                  6,062.76

                                                  个中:应付人为

                                                  3,207.31

                                                  3,133.44

                                                  207.89

                                                  个中:应交税金

                                                  17,697.68

                                                  16,418.49

                                                  13,456.64

                                                  其他应付款

                                                  982,261.41

                                                  794,250.48

                                                  518,447.14

                                                  预提用度

                                                  21,153.37

                                                  13,781.25

                                                  12,879.62

                                                  一年内到期的恒久欠债

                                                  148,488.00

                                                  5,300.00

                                                  -

                                                  活动欠债合计

                                                  1,202,430.13

                                                  861,491.88

                                                  588,191.34

                                                  恒久欠债:







                                                  恒久借钱

                                                  1,663,843.75

                                                  879,900.26

                                                  522,818.62




                                                  应付债券

                                                  414,000.00

                                                  406,000.00

                                                  430,000.00

                                                  恒久应付款

                                                  3,052.73

                                                  241.57

                                                  1,053.21

                                                  其他恒久欠债

                                                  18,026.75

                                                  16,026.75

                                                  16,110.52

                                                  恒久欠债合计

                                                  2,098,923.24

                                                  1,302,168.58

                                                  969,982.35

                                                  欠债合计

                                                  3,301,353.37

                                                  2,163,660.46

                                                  1,558,173.69

                                                  全部者权益(或股东权益):







                                                  实劳绩本(股本)

                                                  251,300.00

                                                  171,900.00

                                                  130,000.00

                                                  成本公积

                                                  1,392,424.52

                                                  1,389,314.28

                                                  1,126,102.61

                                                  盈余公积

                                                  30,047.94

                                                  26,765.80

                                                  21,426.79

                                                  未分派利润

                                                  264,245.28

                                                  231,415.64

                                                  204,204.54

                                                  归属于母公司全部者权益合计

                                                  1,938,017.74

                                                  1,819,395.73

                                                  1,481,733.93

                                                  少数股东权益

                                                  11,487.01

                                                  10,178.34

                                                  3,691.53

                                                  全部者权益合计

                                                  1,949,504.75

                                                  1,829,574.07

                                                  1,485,425.46

                                                  欠债和全部者权益总计

                                                  5,250,858.12

                                                  3,993,234.52

                                                  3,043,599.16



                                                  资料来历:公司 2014-2016 年审计陈诉


                                                  附录二 归并利润表(单元:万元)

                                                  项目

                                                  2016 年

                                                  2015 年

                                                  2014 年

                                                  一、主营营业收入

                                                  87,029.01

                                                  115,981.55

                                                  119,236.87

                                                  减:主营营业本钱

                                                  52,680.21

                                                  60,592.79

                                                  61,380.53

                                                  主营营业税金及附加

                                                  344.82

                                                  3,122.97

                                                  3,132.23

                                                  二、主营营业利润

                                                  34,003.98

                                                  52,265.79

                                                  54,724.11

                                                  其他营业利润

                                                  480.85

                                                  1,821.10

                                                  1,727.89

                                                  业务用度

                                                  1,315.53

                                                  1,392.56

                                                  1,451.21

                                                  打点用度

                                                  5,764.15

                                                  7,701.18

                                                  4,989.66

                                                  财政用度

                                                  3,767.14

                                                  3,535.77

                                                  205.52

                                                  三、业务利润(吃亏以“-”号填列)

                                                  23,638.00

                                                  41,457.37

                                                  49,805.61

                                                  加:业务外收入

                                                  1,224.98

                                                  1,720.96

                                                  844.90

                                                  投资收益

                                                  17.36

                                                  21.21

                                                  26.04

                                                  津贴收入

                                                  11,328.64

                                                  6,311.63

                                                  9,901.98

                                                  减:业务外支出

                                                  86.89

                                                  266.74

                                                  491.91

                                                  四、利润总额(吃亏总额以“-”号填列)

                                                  36,122.10

                                                  49,244.44

                                                  60,086.63

                                                  减:所得税用度

                                                  20.90

                                                  20.96

                                                  0.31

                                                  减:少数股东损益

                                                  -10.57

                                                  -113.20

                                                  -60.16

                                                  五、净利润(净吃亏以“-”号填列)

                                                  36,111.77

                                                  49,336.68

                                                  60,146.48



                                                  资料来历:公司 2014-2016 年审计陈诉


                                                  附录三-1 归并现金流量表(单元:万元)

                                                  项目

                                                  2016 年

                                                  2015 年

                                                  2014 年

                                                  一、策划勾当发生的现金流量:







                                                  贩卖商品、提供劳务收到的现金

                                                  209,135.18

                                                  46,473.62

                                                  80,919.68

                                                  收到的税费返还

                                                  1.28

                                                  1.39

                                                  0.00

                                                  收到其他与策划勾当有关的现金

                                                  58,835.95

                                                  158,038.29

                                                  202,090.42

                                                  策划勾当现金流入小计

                                                  267,972.41

                                                  204,513.30

                                                  283,010.09

                                                  购置商品、接管劳务付出的现金

                                                  329,114.95

                                                  393,755.32

                                                  427,152.66

                                                  付出给职工以及为职工付出的现金

                                                  19,631.90

                                                  16,907.80

                                                  15,442.77

                                                  付出的各项税费

                                                  1,679.85

                                                  1,059.68

                                                  677.23

                                                  付出其他与策划勾当有关的现金

                                                  194,580.92

                                                  23,577.63

                                                  19,884.04

                                                  策划勾当现金流出小计

                                                  545,007.62

                                                  435,300.43

                                                  463,156.71

                                                  策划勾当发生的现金流量净额

                                                  -277,035.21

                                                  -230,787.13

                                                  -180,146.61

                                                  二、投资勾当发生的现金流量:







                                                  收回投资收到的现金

                                                  2,275.00

                                                  250.00

                                                  500.00

                                                  取得投资收益收到的现金

                                                  47.65

                                                  16.96

                                                  0.00

                                                  处理牢靠资产、无形资产和其他恒久资产收回的
                                                  现金净额

                                                  17.99

                                                  9.01

                                                  86.48

                                                  收到其他与投资勾当有关的现金

                                                  0.00

                                                  21.96

                                                  0.00

                                                  投资勾当现金流入小计

                                                  2,340.64

                                                  297.93

                                                  586.48

                                                  购建牢靠资产、无形资产和其他恒久资产付出的
                                                  现金

                                                  213,905.51

                                                  13,987.69

                                                  13,830.53

                                                  投资付出的现金

                                                  8,662.80

                                                  1,350.00

                                                  6,100.00

                                                  付出其他与投资勾当有关的现金

                                                  10.00

                                                  0.00

                                                  0.00

                                                  投资勾当现金流出小计

                                                  222,578.31

                                                  15,337.69

                                                  19,930.53

                                                  投资勾当发生的现金流量净额

                                                  -220,237.67

                                                  -15,039.76

                                                  -19,344.05

                                                  三、筹资勾当发生的现金流量:







                                                  接收投资收到的现金

                                                  79,432.00

                                                  48,532.00

                                                  32.00

                                                  取得借钱收到的现金

                                                  983,296.00

                                                  409,476.19

                                                  417,200.00

                                                  收到其他与筹资勾当有关的现金

                                                  1,553.76

                                                  1,666.20

                                                  2,340.55

                                                  筹资勾当现金流入小计

                                                  1,064,281.76

                                                  459,674.39

                                                  419,572.55

                                                  送还债务付出的现金

                                                  99,313.37

                                                  70,620.59

                                                  71,274.50

                                                  分派股利、利润或偿付利钱付出的现金

                                                  100,016.65

                                                  78,083.21

                                                  56,563.57

                                                  付出其他与筹资勾当有关的现金

                                                  0.00

                                                  2,000.00

                                                  0.00

                                                  筹资勾当现金流出小计

                                                  199,330.02

                                                  150,703.80

                                                  127,838.07

                                                  筹资勾当发生的现金流量净额

                                                  864,951.73

                                                  308,970.59

                                                  291,734.48

                                                  四、现金及现金等价物净增进额

                                                  367,678.85

                                                  63,143.70

                                                  92,243.81



                                                  资料来历:公司 2014-2016 年审计陈诉


                                                  附录三-2 归并现金流量表增补资料(单元:万元)

                                                  项目

                                                  2016 年

                                                  2015 年

                                                  2014 年

                                                  净利润

                                                  36,111.77

                                                  49,336.68

                                                  60,146.48

                                                  加: 少数股东损益

                                                  -10.57

                                                  -113.20

                                                  -60.16

                                                  资产减值筹备

                                                  371.33

                                                  521.16

                                                  180.17

                                                  牢靠资产折旧、油气资产折耗、出产性生物资产折旧

                                                  5,770.70

                                                  8,138.55

                                                  6,026.14

                                                  无形资产摊销

                                                  443.68

                                                  315.32

                                                  172.72

                                                  恒久待摊用度摊销

                                                  1,284.08

                                                  852.51

                                                  863.06

                                                  处理牢靠资产、无形资产和其他恒久资产的丧失(收
                                                  益以“-”号填列)

                                                  -6.97

                                                  -962.24

                                                  162.52

                                                  牢靠资产报废丧失(收益以“-”号填列 )

                                                  0.00

                                                  0.00

                                                  11.12

                                                  财政用度(收益以“-”号填列 )

                                                  10,511.26

                                                  4,489.58

                                                  1,403.01

                                                  投资丧失(收益以“-”号填列 )

                                                  -17.36

                                                  -21.21

                                                  -26.04

                                                  存货的镌汰(增进以“-”号填列 )

                                                  -38,868.71

                                                  -6,825.42

                                                  -1,844.50

                                                  策划性应收项目标镌汰(增进以“-”号填列 )

                                                  -550,680.59

                                                  -547,167.53

                                                  -650,652.66

                                                  策划性应付项目标增进(镌汰以“-”号填列 )

                                                  258,056.17

                                                  261,221.55

                                                  403,550.58

                                                  其他

                                                  0.00

                                                  -572.90

                                                  -79.05

                                                  策划勾当发生的现金流量净额

                                                  -277,035.21

                                                  -230,787.13

                                                  -180,146.61



                                                  资料来历:公司 2014-2016 年审计陈诉


                                                  附录四 首要财政指标表

                                                  项目

                                                  2016 年

                                                  2015 年

                                                  2014 年

                                                  有息债务(万元)

                                                  2,234,331.75

                                                  1,295,200.26

                                                  962,715.82

                                                  资产欠债率

                                                  62.87%

                                                  54.18%

                                                  51.20%

                                                  活动比率

                                                  2.51

                                                  2.42

                                                  2.69

                                                  速动比率

                                                  2.46

                                                  2.41

                                                  2.69

                                                  主营营业毛利率

                                                  39.47%

                                                  47.76%

                                                  48.52%

                                                  收现比

                                                  2.40

                                                  0.40

                                                  0.68

                                                  EBITDA(万元)

                                                  54,100.91

                                                  63,255.63

                                                  68,548.05

                                                  EBITDA利钱保障倍数

                                                  0.49

                                                  0.80

                                                  1.07

                                                  欠债与全部者权益比率

                                                  169.34%

                                                  118.26%

                                                  104.90%

                                                  有息债务/ EBITDA

                                                  41.30

                                                  20.48

                                                  14.04



                                                  资料来历:公司 2014-2016 年审计陈诉,鹏元清算


                                                  附录五 制止2016年12月31日纳入归并范畴的子公司(单元:万元)

                                                  公司名称

                                                  注册

                                                  成本

                                                  持股

                                                  比例

                                                  主营营业

                                                  十堰市都市公交团体有限公司

                                                  6,000.00

                                                  100%

                                                  都市公交车营运

                                                  十堰市水务有限公司

                                                  8,329.90

                                                  100%

                                                  自来水出产、供给、贩卖

                                                  十堰武当天乙旅游投资股份有限公司

                                                  36,000.00

                                                  60%

                                                  旅游资源、旅游项目、土地项目标开拓

                                                  十堰市城投置业有限公司

                                                  5,000.00

                                                  100%

                                                  房地产开拓、贩卖

                                                  十堰城投传媒有限公司

                                                  200.00

                                                  100%

                                                  计划、建造、宣布海内种种告白营业

                                                  十堰滨江建树开拓有限公司

                                                  50,000.00

                                                  70%

                                                  都市基本办法建树及投资

                                                  十堰都市成长投资策划有限公司

                                                  12,000.00

                                                  70%

                                                  都市基本办法建树投资及策划;铁路建
                                                  设及投资策划



                                                  资料来历:公司 2016 年审计陈诉


                                                  附录六 制止2016年尾公司预付账款前十大项目明细(亿元)

                                                  公司名称

                                                  金额

                                                  项目名称

                                                  湖北郧诚建树工程有限公司

                                                  14.05

                                                  火趁魅站北广场棚户区、红卫花果片区棚改

                                                  春风计划研究院有限公司

                                                  13.63

                                                  成长大道,周家沟项目

                                                  武汉东方建树团体有限公司十堰分公司

                                                  12.56

                                                  十堰市东部城郊新农村建树项目、火趁魅站北广场
                                                  棚户区

                                                  十堰利路达公路建树有限公司

                                                  11.77

                                                  西郊新农村项目

                                                  十堰先成房地产开拓有限公司

                                                  8.46

                                                  十堰市东部城郊新农村建树项目

                                                  孝感市市政园艺工程总公司

                                                  7.58

                                                  南水北调水源区生态修复

                                                  张湾区都市建树用地清算批示部

                                                  5.78

                                                  张湾 A 园

                                                  财务局

                                                  5.75

                                                  土地担保金

                                                  城区东环一级公路项目司理部

                                                  5.42

                                                  东环路

                                                  十堰供销华西国际农商城有限公司

                                                  4.78

                                                  华西农商城项目

                                                  合计

                                                  89.78





                                                  资料来历:公司提供




















                                                  附录七 首要财政指标计较公式

                                                  指标名称

                                                  计较公式

                                                  综合毛利率

                                                  (主营营业收入-主营营业本钱)/主营营业收入×100%

                                                  收现比

                                                  贩卖商品、提供劳务收到的现金/主营营业收入

                                                  EBITDA

                                                  利润总额+计入财政用度的利钱支出+折旧+无形资产摊销+恒久待摊用度摊销

                                                  EBITDA 利钱保障倍数

                                                  EBITDA/(计入财政用度的利钱支出+成本化利钱支出)

                                                  产权比率

                                                  欠债总额/全部者权益

                                                  资产欠债率

                                                  欠债总额/资产总额×100%

                                                  活动比率

                                                  活动资产合计/活动欠债合计

                                                  速动比率

                                                  (活动资产合计-存货)/活动欠债合计

                                                  有息债务

                                                  短期借钱+ 1 年内到期的恒久有息债务+恒久借钱+应付债券
















                                                  附录八 名誉品级标记及界说

                                                  一、中恒久债务名誉品级标记及界说

                                                  标记

                                                  界说

                                                  AAA

                                                  债务安详性极高,违约风险极低。


                                                  AA

                                                  债务安详性很高,违约风险很低。


                                                  A

                                                  债务安详性较高,违约风险较低。


                                                  BBB

                                                  债务安详性一样平常,违约风险一样平常。


                                                  BB

                                                  债务安详性较低,违约风险较高。


                                                  B

                                                  债务安详性低,违约风险高。


                                                  CCC

                                                  债务安详性很低,违约风险很高。


                                                  CC

                                                  债务安详性极低,违约风险极高。


                                                  C

                                                  债务无法获得送还。




                                                  注:除 AAA 级,CCC 级(含)以下品级外,每一个名誉品级可用“+”、“-”标记举办微调,暗示略高或
                                                  略低于本品级。




                                                  二、债务人主体恒久名誉品级标记及界说

                                                  标记

                                                  界说

                                                  AAA

                                                  送还债务的手段极强,根基不受倒霉经济情形的影响,违约风险极低。


                                                  AA

                                                  送还债务的手段很强,受倒霉经济情形的影响不大,违约风险很低。


                                                  A

                                                  送还债务手段较强,较易受倒霉经济情形的影响,违约风险较低。


                                                  BBB

                                                  送还债务手段一样平常,受倒霉经济情形影响较大,违约风险一样平常。


                                                  BB

                                                  送还债务手段较弱,受倒霉经济情形影响很大,违约风险较高。


                                                  B

                                                  送还债务的手段较大地依靠于精采的经济情形,违约风险很高。


                                                  CCC

                                                  送还债务的手段十分依靠于精采的经济情形,违约风险极高。


                                                  CC

                                                  在休业或重组时可得到掩护较小,根基不能担保送还债务。


                                                  C

                                                  不能送还债务。




                                                  注:除 AAA 级,CCC 级(含)以下品级外,每一个名誉品级可用“+”、“-”标记举办微调,暗示略高或
                                                  略低于本品级。




                                                  三、瞻望标记及界说

                                                  范例

                                                  界说

                                                  正面

                                                  存在起劲身分,将来名誉品级也许晋升。


                                                  不变

                                                  环境不变,将来名誉品级大抵稳固。


                                                  负面

                                                  存在倒霉身分,将来名誉品级也许低落。







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